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交通运输行业周报物流铁路短期静待政策利好

发布时间:2019-11-30 07:13:53 编辑:笔名

交通运输行业周报:物流铁路短期静待政策利好

投资建议:对行业给予中性评级,关注航运、铁路、机场、物流板块。推荐干散货业务龙头、业绩弹性最大,业绩股价已经触底的中国远洋,具有独家铁路特种运输资质、运力有望释放的铁龙物流。同时,由于通航在2013年发展的良好预期,推荐海洋直升机龙头中信海直。

要点:

航运港口:波罗的海干散货航运指数BDI收于760点,上涨7.65%。BPI涨幅15.22%;BCI涨幅6.38%;BSI涨幅0.81%。CCFI涨幅1.12%;SCFI涨幅7.34%,亚欧航线运价出现明显上涨。

假期因素消除使得干散货运输明显活跃,国内的低温和港口低库存因素叠加导致巴拿马型船运价反弹。集运方面由于春节发货高峰到来,欧洲航线和北美航线仓位利用率均处于高位,多家船商提价。预计12年将是行业景气低点,13年将明显复苏,预计干散货启动时点将早于集运。航空机场:我们认为目前行业在不考虑汇兑损益的情况下已经接近景气度的低点,但何时反转仍需对外围环境的观察判断,货运业务出现明显景气回升,预计随着经济复苏和12年低基数,13年航空货运将显着好于12年。通用航空进入快速发展期,试点地区快速推广,长期看好。机场仍是我们长期看好的板块,特别是在目前市场仍处于较大不确定性中,机场业绩稳定、高分红的特点优势尽显。

公路:11月公路货运周转量增长20.7%,旅客周转量增长9.7%。预计2012年主要上市公司全年车流量增速为%,一季度由于高基数原因增速较低。公路收费治理将对相关上市公司长期盈利增速构成影响,但短期影响有限,预计行业将长期处于盈利缓慢下滑或维持的状态。

铁路:随着经济增速放缓和铁路建设减速,铁路客货运增速从2011年中至今呈现逐步回落的走势,年底稍有复苏。预计客货运周转量全年增速约为3.1%、-1.0%。随着京广高铁和哈大高铁贯通,南北长距离货运通道将被打通,预计新贯通路段运力增长约150%、90%。

预计2012年铁道部亏损超百亿,也迫使铁路改革面临实质推进的关口,重要的时点将是即将召开的铁路工作会议。预计改革的方向为并入交通运输部体系、运价改革和路分离。拓宽融资渠道面临难题。

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